2006年12月22日，一只简称广深铁路，股票代码为601333的股票在上海证券交易所成功挂牌上市。
    这是这家公司继10年前在香港和纽约成功发行股票后，在资本市场获得的又一次成功。至此，这个公司成为中国铁路唯一一家同时在内地、香港和纽约三地发行股票的运输企业。

    广深铁路———曾经的昨日辉煌
   
    说起广深铁路，对其陌生的人可能不多，这个1984年1月1日开始运营的公司，最早名为广深铁路公司、后来叫广深铁路总公司的企业，管辖广州、深圳间147公里的铁路和石牌、黄埔（港）间5公里的支线铁路。广深公司成立之初，运用国务院给予的特殊运价和经营政策，在1985年至1987年间，将单线的广深铁路改建为双线铁路，将铁路运能提高了70％。
    在改革开放的前20年，深圳经济特区的国内生产总值以年均31.2％的速度增长，那时的广深铁路，依仗全国铁路网的支撑，用火车运来了大批建设特区的人员和物资。有信息显示，到2000年，深圳从一个小渔村发展为拥有600多栋18层以上高楼的大都市，80％的建筑材料是通过铁路运输来的。广深铁路和经济特区同步成长，在1992年到1994年间，经过对线路的进一步改造，形成了两条时速160公里、一条时速120公里的三线并行铁路；到1995年，广深公司的资产已是成立时的76倍。
    三条铁路线并行运营，令广深间初步具备了开行城际旅客列车的条件，使得广深铁路“快速度、大密度、小编组”的“公交化”城际交通战略得以实施。目前，广深间每天开行旅客列车123对，其中，广九直通车（含京九、沪九、肇九）13对，城际特快旅客列车57对（节假日增加到67对），广深普快列车2对，长途旅客列车41对，日均运送旅客约15万人次，广州东站和深圳站每隔15分钟就各开出一趟列车。而来自北京、上海、天津、哈尔滨、长春、沈阳、太原、合肥、郑州、武汉、南昌、长沙、福州等城市的长途旅客列车，为深圳特区带来了涌动的人流，增添了这个城市的活力，彰显了深圳的魅力。

    广深股份———境外上市的十载风霜
   
    作为中国铁路的优良资产之一，广深公司涉足资本市场已整整10年。
    那是上个世纪的九十年代。
    1994年3月，国务院证券委员会发文，确定广深铁路总公司为股份制改造并在境外上市的试点企业。1995年10月，铁道部发文批准，由广州铁路（集团）公司将其拥有的全资子公司———广深铁路总公司的客货运输业务及与运输业务相关资产折价入股，组建“广深铁路股份有限公司”。
    1995年12月5日，经国家国有资产管理局发文，批准广铁集团以广深铁路总公司经评估后净资产的65％折为29.0425亿股国有法人股，每股面值人民币1.00元。同年12月14日，经当时的国家体制改革委员会发文批准，广铁集团作为唯一发起人，发起设立广深铁路股份有限公司。
    1996年3月6日，广深铁路股份有限公司（以下简称广深公司）在深圳市注册成立。同年4月9日，国务院证券委员会批准这个公司向境外公众发行境外上市外资股（H股）股票。
    中国铁路的优良资产很受境外有识之士的青睐。1996年纽约时间5月13日，广深公司的2053.676万股美国存托股份（美国存托股份，英文简称“ADS”。每份ADS代表50股H股）在纽约证交所挂牌上市。开市不久，即由挂牌时的19美元上升到20.375美元，最高时达20．625美元，升幅达6％至9％。相隔12小时后，北京时间的5月14日，2.17812亿股H股在香港联交所挂牌交易，当日即由每股2.91港元升至3.10港元，升幅达7％，成为当日最活跃的港股。随后的5月24日，承销商执行超额配售权，以ADS形式增加发行1.8665亿股H股，至此，广深公司合计发行H股14.313亿股，募集资金净值折合人民币42.142亿元。利用发行H股募集的资金，广深公司在1998年完成了广深铁路的电气化建设，修建了日可容6万人候车的广州东站，租赁（后购买）了瑞典的X—2000摆式电动车组，购买了机车车辆，改造了站车服务设施。
    广深铁路H股在境外上市成功，显示出世界市场对中国铁路发展前景的信心。
    然而，从1997年起，广深公司遇到了公路交通快速发展带来的严峻挑战，800多辆豪华大巴奔驰在广深间，票价比铁路便宜，班次比铁路频密，还赠矿泉水和报纸，随时增加班次，旅客的选择可想而知。
    于是，广深铁路出现了这样的情景：空荡荡的车厢，冷清清的候车室。最严重时，上座率只有36％。有数据显示，1996年，广深公司的客运收入、货运收入分别为11.435亿元和8.472亿元，营业利润11.78亿元；此后，无论客运还是货运收入均出现幅度较大的下滑，1997年营业利润比1996年下降31.9％，1998年下降21.2％，1999年再降24.4％，直到2000年，方始止跌回升，但创利数仅为5.19亿元，比1996年下降55.9％。
    面对激烈的市场竞争，广深公司结合广深间路途短、流量大、节假日客流高峰突兀的城际客流特点，增开城际特快列车和内地长途列车，组织长短途客流接续乘降，提升车站设施档次，提高站车服务水平，令铁路资本雄厚、安全、便捷、快速且大众化的优势逐步显现。特别是受国家《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）和在内地部分城市实行居民赴港签注自由行等政策的激励，从2004年起，广深公司的客货运量，尤其是客运量呈大幅度增长。这年，广深间每天开行的城际特快列车达到64对、广九直通车（含京九、沪九、肇九）13对、长途客车38对，客运量、客运收入、营业额和营业利润分别比前一年增长21.5％、26.2％、20.6％和10.7％；到2005年，这些数字又比2004年增长了6.6％、11.1％、7.3％和17％。
    光阴似箭，转眼10年。10年中，广深公司的营业收入从1996年的19亿元增长到2005年的32.1亿元，总资产从1996年的110.2亿元增长到今天的128.9亿元，其中，10年累计派息46.8亿元；向国家上缴利税14.8亿元，并荣获中国企业界的最高荣誉“金马奖”，获“广东省模范纳税户”“深圳市AAA资信企业”“深圳市质量效益型企业”“国家开发银行AAA信用等级企业”等称号。

    发行A股———经历磨砺谋发展
   
    2004年，在铁路投融资体制改革的部署里，广深铁路发行A股试点位列其中。同年11月15日，广深公司正式对外公告该项资本运作计划：发行不超过27.5亿股A股，采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式进行。募集的资金用于收购羊城铁路总公司（以下简称羊城公司）所拥有的广州至坪石间329.2公里的线路及相关业务。当年底，这个计划获得股东的高票通过。自公告发布之日起，广深铁路H股股票走势进入一个令人兴奋的新阶段。到2006年12月14日，达到最高每股4.33港元。
    2006年12月4日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会当年第69次会议通过了广深公司首发A股的申请。至此，广深公司的资本运作进入紧锣密鼓的询价、路演、发行、上市阶段。
    12月6日，广深公司公布招股书；12月7日至12日，在北京、上海、广州和深圳分别举行的广深铁路A股发行路演，共吸引了83家证券投资基金、证券公司和投资机构，分别就铁路建设发展状况与今后发展趋势，广深公司今后持续收购的可能性，全路第六次大面积提速调图对广深段、广坪段的影响，如何保持稳定的净资产收益率，公司未来业务增长重点等进行提问，增强了各大投资机构对广深铁路A股发行的信心值。作为总承销商的中信证券有限公司共收到99张初步询价单，机构认购非常踊跃。到12月13日，参与广深铁路A股IPO项目网下申购的配售机构达到166个，申购资金739.8亿元，累计有效申购量195.207亿股，申购价为每股3.79元，超额认购35.5倍。网上申购户数达到72.99万户，有效申购数量为1003.42亿股，网上冻结资金3803亿元，中签率（回拨前）只有1.1％，创下股权分置改革以来大盘股IPO的新低，表明众多资金雄厚的机构对广深公司表现出了超乎寻常的热情。
    在众多的机构看来，广深公司盈利能力强，现金流充裕，稳健的财务结构使得公司具有多种融资可能，且资信良好。在广深四线建设和购置200公里及以上动车组项目中，银行为其提供了81亿元的授信额度。同时，广深公司作为国家大型企业，受国家政策的支持，能够利用多种融资渠道，根据经营需要和投资计划，通过资本市场实施配股、增发、发行可转债、短期融资券等方式筹集资金。
    不仅如此，还有相当多的公募基金、私募基金和游资准备借广深铁路的东风，演一出铁路板块迅速崛起的好戏。某基金公司的研究员毫不迟疑地把广深铁路定义为“牛股”。上海一家证券商已拿出数千万元资金来申购，并等该股上市后继续跟进。“我们已拿出 700多万元申购广深铁路，但这不是重点，”一家私募机构表示，“我们将在新股上市的第一天全力杀入。”巨田资源优选基金经理冀洪涛表示：“广深铁路的资源优势非常突出，可能导致整个交通板块的重估。”
    12月18日，广深公司和中信证券根据网下累计投标询价情况并参考发行人基本面、H股股价、可比公司估值水平和市场环境等，确定本次发行价格为每股人民币3.76元，发行市盈率18.5倍。
    至此，广深铁路发行A股274798.7万股，募集资金总额达103.32亿元。这是中国铁路投融资体制改革的重大突破，是铁路实施“存量换增量”股权融资模式的成功范例。有信息显示，广深公司完成收购后，营业里程将扩展到481.2公里，年营业收入将达到94亿元，总资产达到250亿元，税后利润14.3亿元，分别比2005年增长3.2倍、近2倍、1倍和1倍多。广深公司还将尽快完成广深四线建设，实现客货分线运行；购买动车组，进一步完善高质量、高效率、高效益的运输“大通道”，提升核心竞争力。
    其实，27.48亿股的募集规模并非广深铁路的最大看点，更多机构看重的是中国铁路加快发展，改革投融资体制，展开大规模建设，技术装备水平快速提高和运输能力快速提升的大好前景。业内人士认为，在国内经济发展迫切需求和全球能源价格倒逼的环境下，中国铁路加快发展适逢其时。根据铁道部的预测，我国铁路运能不足的问题约需至2015年方可基本解决，也就是说，此轮铁路建设景气周期将至少持续10年以上。这让投资机构对铁路概念股更加青睐。更有报刊这样写到：“‘北有大秦、南有广深’，这两条‘上市铁龙’将引领着我国铁路改革加速前进！”
    广深铁路A股的发行上市，也进一步提升了市场对大秦铁路、铁龙物流等铁路概念股的热情，大秦铁路、晋西车轴等盘中一度涨停。有权威人士表示：“现在这个价格都还有很大机会，广深铁路一上市，这些股票必涨无疑。”业内人士则指出，“十一五”铁路建设规模之大，在我国铁路发展史上是前所未有的，这对铁路概念股是巨大的利好支撑。
    这是一个全新的里程。对于中国铁路、对于广深公司来说，通过资本的扩张，迅速提升综合竞争力和整体规模效应，实现铁路运输能力和技术装备水平的快速提升，昭示着广深铁路“做大做强”目标的实现，更昭示着中国铁路雄踞世界铁路前列的灿烂明天。
    本报记者刘爱平

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